中宏網(wǎng)北京4月17日電 聚焦“特朗普政府‘對等關(guān)稅’應(yīng)對之策——中美競合之道與再全球化大趨勢”主題，中宏論壇第六十場在線研討會于17日下午圓滿召開。中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院原常務(wù)副書記兼副院長、國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員王晉斌應(yīng)邀出席論壇并作了主題發(fā)言。

　　以下是王晉斌發(fā)言：

　　美國政府從今年4月初單方面出臺了大范圍的“對等關(guān)稅”激進(jìn)政策。從歷史上看，大規(guī)模的關(guān)稅都會嚴(yán)重破壞世界經(jīng)濟(jì)秩序，引發(fā)混亂，帶來全球經(jīng)濟(jì)的下行，關(guān)稅戰(zhàn)沒有贏家。

　　美國為什么選擇“對等關(guān)稅”？美國的目的是減少對外貿(mào)易赤字以及推動制造業(yè)回流。從開放條件下的會計恒等式：儲蓄減投資等于經(jīng)常賬戶余額（S-I=CA）來看，美國對外大規(guī)模貿(mào)易赤字（CA為負(fù)值），是美國國內(nèi)儲蓄長期低于投資的結(jié)果。（1）低儲蓄率。美國一直是低儲蓄率的國家，尤其是上個世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)自由化開始后，私人儲蓄率顯著下降。1959-1990年美國私人年均儲蓄率11.0%；1991-2019年只有5.8%。疫情期間大規(guī)模的財政刺激（2020-2021年三次大規(guī)模向居民發(fā)放現(xiàn)金）導(dǎo)致2020-2021年的儲蓄率跳升至15.1%和10.9%，但2022-2024年儲蓄率只有3.0%、4.7%和4.5%。美國政府一直處于財政赤字狀態(tài)（負(fù)儲蓄）。白宮管理與預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù)顯示，1966-1983年美國政府財政赤字占GDP比例一直在30%-40%，1990年上升至53.6%，到次貸危機爆發(fā)時的2008年也只有67.1%。次貸與疫情兩次大危機顯著提高美國的財政赤字率，2020年高達(dá)122.4%，2024年輕微下降至120.9%，財政赤字率居高難下。（2）投資在長期中保持穩(wěn)定。1966年以來美國國內(nèi)總投資（Gross domestic investment）占GDP的比例基本穩(wěn)定在22%左右，年度標(biāo)準(zhǔn)差只有1.5%。

　　因此，儲蓄不足以涵蓋投資是導(dǎo)致美國經(jīng)常賬戶赤字的基本原因。

　　要想改變美國經(jīng)常賬戶赤字有幾種方法：（1）提高儲蓄率。這幾乎不可能。美國居民沒有提高儲蓄率的習(xí)慣，政府赤字率居高不下。依據(jù)CBO的預(yù)測，2025-2035年美國政府赤字占GDP的比例達(dá)到5.8%。（2）減少投資。也不可能。這會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)下行，影響就業(yè)，影響美國經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新動力。（3）強行改變CA。

　　在這樣的背景下，美國顛倒上述恒等式在經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的因果關(guān)系，直接從等式右邊的經(jīng)常賬戶余額（CA）入手，強行改變CA。其基本邏輯是：采用非價格競爭手段（關(guān)稅）提高美國進(jìn)口品價格，降低國外產(chǎn)品在美國市場的競爭力。大范圍的關(guān)稅對美國來說，其目的是兩點：（1）試圖做到用關(guān)稅脅迫外國生產(chǎn)商在美國生產(chǎn)，按照特朗普的話來說，在美國生產(chǎn)就沒有關(guān)稅?；蛘撸阋死妹绹袌鲣N售產(chǎn)品，就需要在美國生產(chǎn)，推動制造業(yè)回流。（2）關(guān)稅在某種程度上可以起到類似美元貶值的效果。美國現(xiàn)任政府認(rèn)為，由于美元是國際貨幣，全球?qū)γ涝男枨?，推高了美元幣值，降低了美國出口產(chǎn)品的競爭力，這是導(dǎo)致美國貨物貿(mào)易赤字的重要原因，而關(guān)稅抬高了國外產(chǎn)品價格，類似于降低了美國產(chǎn)品的價格。

　　需要注意的是：從開放條件下的會計恒等式右側(cè)（CA）直接進(jìn)行大幅度調(diào)節(jié)，其破壞性是巨大的。因為無視等式左側(cè)美國國內(nèi)儲蓄與投資的關(guān)系，無視美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的中長期再平衡調(diào)整，直接要求外部再平衡調(diào)整，強制性引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)再平衡調(diào)整。

　　對等關(guān)稅的破壞性將決定其損人不利己的性質(zhì)。

　　（1）“對等關(guān)稅”再次重現(xiàn)了美國“以鄰為壑”的對外貿(mào)易政策，是特朗普“美國優(yōu)先”的重要工具，意在“在岸”。從“友岸”和“近岸”走向“在岸”，如此大規(guī)模和大范圍的“關(guān)稅”沖擊，在某種程度上標(biāo)志著基于成本-效率的經(jīng)濟(jì)全球化分工體系和自由貿(mào)易體系再次按下了暫停鍵，嚴(yán)重破壞了基于規(guī)則的全球多邊經(jīng)貿(mào)體制和秩序，對世界經(jīng)濟(jì)正常運行造成負(fù)面沖擊。

　?。?）“對等關(guān)稅”試圖強行“校準(zhǔn)”美國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外循環(huán)路徑，改變美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)有的內(nèi)外循環(huán)方式，再平衡美國實體經(jīng)濟(jì)（制造業(yè)）和美元貨幣體系，涉及全球產(chǎn)供鏈和美元貨幣體系運行方式的改變，將給世界經(jīng)濟(jì)運行帶來重大不確定性。

　?。?）對等關(guān)稅的稅率一旦出現(xiàn)禁止性稅率，比如稅率超過50%，甚至超過100%。目前美國對中國的對等關(guān)稅已經(jīng)達(dá)到了145%，某些商品甚至達(dá)到245%，這可能意味著雙邊貿(mào)易關(guān)系瞬間可能出現(xiàn)“封凍”，如果不經(jīng)過談判協(xié)商解決，中長期維持這種稅率，雙邊直接貿(mào)易會“脫鉤”。在中美經(jīng)濟(jì)相互依存度較高的背景下，對中國經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)都會帶來巨大傷害：雙方的增長、就業(yè)和物價都會出現(xiàn)偏離合理目標(biāo)的沖擊風(fēng)險。

　　對于美國這種非理性的禁止性“對等關(guān)稅”，我們展示了理性清醒的態(tài)度，不再參與美方的關(guān)稅“數(shù)字游戲”。我們選擇了堅定做好自己，堅持維護(hù)以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體制，堅持為世界經(jīng)濟(jì)注入確定性。

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